(Traducido de Bloomberg)
Cuando el Congreso aprobó la Ley de Sociedades de Inversión
de1940 para prevenir los abusos de los accionistas de fondos mutuos, esta
eximía a Puerto Rico. La isla era "tan lejos de Estados Unidos que los
aspectos de politica financiera son muy difíciles", declaró David
Schenker, entonces el abogado general de la Comisión de Bolsa y Valores.
Desde entonces han pasado 72 años. Dos estados lejanos,
Hawai y Alaska, se han unido a la unión. Sin embargo, Puerto Rico sigue siendo
exento, y este hecho sigue causando problemas.
Esta semana, la SEC acusó a la subsidiaria de UBS en Puerto
Rico y dos ejecutivos de estafar en Puerto Rico los fondos de inversión a los
clientes mediante el ocultamiento de una crisis de liquidez, artificialmente
apuntalar a los precios de mercado, y disfrazar el control de UBS en el mercado
secundario de 23 fondos propietarios
cerrados que gestiona allí. Sin admitir o negar las alegaciones, UBS acordó
pagar US $ 26,6 millones para resolver el caso. (Aunque los fondos están
exentos de la Ley de Sociedades de Inversión, los ejecutivos de UBS están cubiertos por las leyes federales
contra el fraude.)
Los ejecutivos-el ex presidente y ex-CEO de UBS Puerto Rico,
Miguel Ferrer, de 73 años, y Carlos Ortiz, de 51 años, director ejecutivo de
los mercados de capital de UBS Puerto Rico, , han negado las acusaciones. La
SEC dijo que el valor de los fondos cayeron $ 500 millones en 2009 después de
que UBS dejó de apoyar el mercado y sacó la mayor parte de sus propias
acciones. Algunos de estos fondos de inversión se redujeron hasta un 15 por
ciento.
Debido a que los fondos se establecieron en Puerto Rico y se
vendieron sólo a residentes de la isla, no tienen que estar registrados ante la
SEC. También estaban exentos de conflictos de intereses prohibiciones de la Ley
de Sociedades de Inversión, que incluyen restricciones a las transacciones
entre los fondos y sus directivos.Tales transacciones entre UBS y los fondos
fueron en el corazón del fraude, dijo la SEC. La mayor parte de la cartera de
esos fondos consistían en bonos municipales de Puerto Rico , incluidos los
bonos del Sistema de Retiro de PR que UBS había suscrito y luego adquirido para
venderselos a esos mismos fondos de inversión.
"Los conflictos de interés de UBS PR con sus clientes
se vieron exacerbados por que la empresa controlaba el mercado de los
CEF(Fondos de Inversion), y los inversores no podían ir a otra casa de
corretaje de valores a vender sus acciones de CEF", dijo la SEC.
"Muchos de los clientes de UBS PR que trataron de vender las acciones de CEF
durante un periodo de tiempo, fueron
inversionistas menores, no sofisticados, deconocedores del alto nivel de
complejidad de estas transacciones, que tenían grandes cantidades de los
ahorros de su vida concentrado en los CEF."
En febrero de 2009 el artículo de Bloomberg News del
reportero investigador David Evans arrojaban luz sobre los negocios de UBS en
Puerto Rico.
En 2007, UBS Puerto Rico se convirtió en asesor financiero
del patéticamente insolvente, Sistema de Retiro de los Empleados de Puerto Rico,
que proporciona las pensiones de los cerca de 277.000 empleados públicos y
jubilados. En 2008, UBS Puerto Rico fue el suscriptor principal cuando el sistema vendió US $ 2,9
mil millones de bonos de pensiones, respaldado por contribuciones anticipadas futuras
del Gobierno al Fondo de Retiro.
Un administrador de fondos mutuos de UBS compró US $ 1,5 mil millones de esos bonos y
los colocó en 20 de esos fondos mutuos de UBS (CEF), que el banco a su vez
vendió a los inversores, ganando UBS PR una serie de cuotas anuales por
adelantado. Esos bonos, que luego fueron clasificados a sólo un paso por encima
de chatarra por las principales empresas calificadoras de riesgo, representaban
alrededor del 17 por ciento de los 20 fondos de "$ 8,9 mil millones de
activos en el momento.
El artículo citaba a Ferrer, quien también se desempeñó como
presidente de la mayor parte de los fondos de UBS Puerto Rico, diciendo:
"No tenemos ningún conflicto en absoluto. Realizamos cada trabajo
independientemente del otro."
El mismo artículo también citó a James Cox, profesor de
leyes de valores en la Universidad de Duke: " Nunca he visto una serie tan
flagrante de conflicto de intereses", dijo Cox "no se debe permitir
al banco que asesore a un emisor de bonos, le suscriba los bonos y compre los
fondos de inversión que administra al mismo tiempo. UBS no ha sido autorizado a
así hacerlo, pero en primer lugar el Congreso no debió exonerar a Puerto Rico y
otros territorios de Estados Unidos de la Ley de Sociedades de Inversión. La derogación
de esa exención debe hacerse ya".
(Jonathan Weil es columnista de Bloomberg Vista. Síguelo en
Twitter).
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